Apesar de o modelo de árvore binomial de Cox, Ross e Rubinstein (1979) ser de simples implementação para opções financeiras, essa modelagem para opções reais requer uma abordagem diferente, como a proposta por Copeland e Antikarov (2001), que considera os fluxos de caixa do projeto como dividendos. Mas as árvores binomiais recombinantes, conhecidas como treliças, talvez sejam uma das abordagens mais práticas e intuitivas para modelar incertezas e precificar flexibilidades gerenciais de projetos. Keywords: tutorial+ real options+ lattice model+ project volatility+ cash flow.Ĭontexto: diversos métodos para avaliação de opções reais foram extensivamente estudados e publicados. Conclusions: as a contribution, this tutorial provides a simple mechanism for analyzing investment opportunities in projects that have uncertainty and flexibility. Results: the results show how real options can affect the value of projects. Method: our code considers the correct project’s volatility estimation, dividend yield modeling, and lattice building. Objective: in this tutorial, we propose a code in an open-source software with intuitive guidelines to help researchers and practitioners model real options lattices from project cash flows. Although the Cox, Ross, and Rubinstein (1979) lattice model is simple to implement for financial options, modeling real options lattices requires a different approach such as the one proposed by Copeland and Antikarov (2001), which considers project cash flows as dividends in the lattice model. But recombining binomial trees, known as lattices, are perhaps one of the most practical and intuitive approaches to model uncertainty and price project managerial flexibilities for real options applications. Funding source: Conselho Nacional de Desenvolvimento Científico e Tecnológicoįunding source: Fundação Carlos Chagas Filho de Amparo à Pesquisa do Estado do Rio de Janeiroįunding statement: The authors thank the Ministério da Ciência, Tecnologia e Inovação, Conselho Nacional de Desenvolvimento Científico e Tecnológico, grants number 303908/2018-98/2018-7 and the Fundação Carlos Chagas Filho de Amparo à Pesquisa do Estado do Rio de Janeiro, grant number E-26/202.868/2018, for the financial support.Ĭontext: several methods for evaluating real options have been extensively studied and published.
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